打印中國(guó)鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報(bào)告
2022年5月
中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)
指數(shù)監(jiān)測(cè)模型結(jié)果顯示，2022年5月，中國(guó)鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為47.2，較上月增長(zhǎng)1.9個(gè)點(diǎn)，位于“正常”區(qū)間運(yùn)行；先行合成指數(shù)為70.3，較上月增長(zhǎng)0.8個(gè)點(diǎn)。近13個(gè)月中國(guó)鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)見(jiàn)表1。
表1 2021年5月至2022年5月
中國(guó)鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)
景氣指數(shù)在“正?！眳^(qū)間保持小幅上升
2022年5月，中國(guó)鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)較上月增長(zhǎng)1.9個(gè)點(diǎn)至47.2，位于“正?！眳^(qū)間運(yùn)行。中國(guó)鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)運(yùn)行趨勢(shì)如圖1所示。
圖1 中國(guó)鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)趨勢(shì)圖
由中國(guó)鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣具體指標(biāo)可見(jiàn)（圖2），2022年5月，構(gòu)成中國(guó)鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)的6項(xiàng)指標(biāo)位于“正?！眳^(qū)間運(yùn)行，鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進(jìn)口量等3項(xiàng)指標(biāo)處于“偏冷”區(qū)間。
圖2 中國(guó)鉛鋅產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈圖
先行合成指數(shù)繼續(xù)小幅增長(zhǎng)
2022年5月，中國(guó)鉛鋅產(chǎn)業(yè)合成指標(biāo)中，先行合成指數(shù)70.3，較上月增長(zhǎng)0.8個(gè)點(diǎn)。在先行合成指數(shù)的具體指標(biāo)中，LME鉛鋅價(jià)格指數(shù)、M2、鍍鋅板和固定資產(chǎn)投資指數(shù)，較4月份分別增長(zhǎng)了4.6%、0.9%、0.6%和3.2%，鉛酸蓄電池指標(biāo)和鉛鋅礦進(jìn)口指數(shù)較上月分別下降了0.7%和3.3%。中國(guó)鉛鋅產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線如圖3所示。
圖3 中國(guó)鉛鋅產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線圖
產(chǎn)業(yè)運(yùn)行情況與趨勢(shì)
一是加工費(fèi)延續(xù)低位，礦山產(chǎn)量維持增長(zhǎng)。5月份，隨著生產(chǎn)淡季的結(jié)束，部分高寒地區(qū)礦山也恢復(fù)至正常開(kāi)工水平，鉛鋅精礦產(chǎn)量繼續(xù)維持同比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)外比價(jià)的短暫修復(fù)，小幅帶動(dòng)了進(jìn)口礦流入，其中，鋅精礦進(jìn)口在4月份實(shí)現(xiàn)了同比正增長(zhǎng)，但鉛精礦依然緊張，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)原料供應(yīng)整體緊張的局面尚未根本性緩解，鉛鋅加工費(fèi)均觸及歷史低位水平。其中：國(guó)產(chǎn)和進(jìn)口鉛精礦加工費(fèi)均價(jià)繼續(xù)持穩(wěn)于1100元/金屬噸和85美元/干噸；鋅精礦加工費(fèi)再創(chuàng)年內(nèi)新低，月度均價(jià)為3500元/金屬噸，環(huán)比下降200元/金屬噸，個(gè)別地區(qū)最低報(bào)價(jià)已觸及3000元/金屬噸。
二是冶煉開(kāi)工率提升有限。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，5月份，中國(guó)精鉛產(chǎn)量同比下降4.0%，其中原生鉛產(chǎn)量同比基本持平，再生鉛同比下降7.2%，前5個(gè)月累計(jì)精鉛產(chǎn)量同比下降1.5%；精鋅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)3.1%，但累計(jì)產(chǎn)量尚未實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)整體顯示，受疫情、原料緊張等多重因素干擾，在產(chǎn)產(chǎn)能開(kāi)工利用率不足，新建產(chǎn)能兌現(xiàn)也并不順暢，整體開(kāi)工仍有較大提升空間。
三是需求側(cè)顯現(xiàn)恢復(fù)跡象。5月份，雖部分地區(qū)疫情仍未完全消滅，但應(yīng)對(duì)措施更加有經(jīng)驗(yàn)且精細(xì)化，針對(duì)物流緩解和復(fù)工復(fù)產(chǎn)的政策陸續(xù)出臺(tái)，基建、房地產(chǎn)、汽車、家電等終端需求同比下降的趨勢(shì)得到遏制，初端下游各領(lǐng)域企業(yè)生產(chǎn)不同程度地改善，鍍鋅和壓鑄領(lǐng)域的開(kāi)工率均有所提高，鉛蓄電池消費(fèi)略顯淡季特征，疫情防控限制居民正常出行，替換電池需求清淡，但各領(lǐng)域出口訂單仍顯疲弱，消費(fèi)的全面恢復(fù)尚需時(shí)日。截至5月份末，國(guó)內(nèi)鉛社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降近1萬(wàn)噸至8.5萬(wàn)噸；鋅社會(huì)庫(kù)存減少1.2萬(wàn)噸至25萬(wàn)噸上下，庫(kù)存均顯著回落。
四是鉛鋅價(jià)格重心顯著回落，但仍處相對(duì)高位。5月份，受美聯(lián)儲(chǔ)加息等宏觀事件的影響，鉛鋅價(jià)格運(yùn)行重心均有所回落。其中，LME三月期鉛均價(jià)2141美元/噸，同比下跌2.4%，環(huán)比下跌10.3%；SHFE鉛主力合約均價(jià)15126元/噸，同比下跌2.4%，環(huán)比下跌2.7%。LME三月期鋅均價(jià)3741美元/噸，同比上漲25.3%，環(huán)比下跌13%；SHFE鋅主力合約均價(jià)25842元/噸，同比上漲14.9%，環(huán)比下跌7.3%。盡管價(jià)格運(yùn)行重心顯著回落，但仍處于相對(duì)高位，且存在反彈修復(fù)的動(dòng)力，短期價(jià)格仍延續(xù)外強(qiáng)內(nèi)弱的局面。
圖4 SHFE鉛鋅主力合約月均價(jià)（元/噸）
綜上，5月份，國(guó)內(nèi)鉛鋅供需雙弱的局面均有所改善，初步預(yù)計(jì)，6月份產(chǎn)業(yè)整體運(yùn)行將進(jìn)一步向好，中國(guó)鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)將保持在“正?！眳^(qū)間向上運(yùn)行。
附注：
1、鉛鋅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱：先行指數(shù)）用于判斷鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢(shì)。該指數(shù)由以下6項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LME鉛鋅價(jià)格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進(jìn)口量指數(shù)、固定資產(chǎn)投資指數(shù)。
2、鉛鋅產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱：一致指數(shù)）反映當(dāng)前鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：生產(chǎn)指數(shù)、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入指數(shù)、利潤(rùn)總額指數(shù)。
3、鉛鋅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱：滯后指數(shù)）與一致指數(shù)一起主要用來(lái)監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢(shì)，起到事后驗(yàn)證的作用。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：流動(dòng)資本余額、應(yīng)收賬款總額、產(chǎn)成品余額。
4、綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前鉛鋅產(chǎn)行發(fā)展景氣程度。景氣燈號(hào)圖把鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級(jí)別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)冷。對(duì)單項(xiàng)指標(biāo)燈號(hào)賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。
綜合景氣指數(shù)由9項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。
5、編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。
6、每月都將對(duì)以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新的一個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。
7、生產(chǎn)指數(shù)，包括國(guó)內(nèi)生產(chǎn)鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產(chǎn)量。進(jìn)口量指數(shù)，包括進(jìn)口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進(jìn)口精煉鉛、鋅金屬量。